동등신: 창업판 4대 난제

창업판이 성립된 지 이미 5년이 되었다.

5년 동안 창업판 시장은 장족의 발전을 거두었지만, 아직 4가지 어려운 문제가 해결될 것이다.

첫째, 창업판 규모는 여전히 좁아서 시장 수요를 만족시키기 어렵다.

시장은 덩치가 필요하다. 덩치가 없으면 규모의 효과는 없다.

5년간의 확장과 발전을 거쳐 2014년 10월 10일 마감된 통계로 창업판은 상장회사 397개에 불과해 총 시가가 2조26조원으로 유통시가가 1조37억 원이다.

창업판의 유통시 총규모는 중국 석유 A 주식의 유통시가치 (H 주를 포함하지 않고) 에 해당하는 전형적인 ‘ 소매진판 ’ 이다.

창업판 규모가 너무 좁고 표면적인 원인은 너무 느린 것이지만, 더욱 심층 원인은 두 개: 1개 비준제 행정간섭과 저효율성, 2는 공업판 IPO 표준문턱이 너무 높다.

시장규모가 너무 좁아서, 한편으로는 많은 창신형 중소기업의 상장수요를 만족시키지 못하고, VC (벤처 자본) 과 PE (개인모금 주권) 의 적극성을 좌절시키고, 다른 면에서는 투자자인 ‘ 볶기 ’ 의 거대한 투자 수요를 만족시키지 못하고 창업판 과도한 투기를 초래하기 쉽다.

둘째, 창업판 IPO 문턱이 너무 높아 시장은 충분한 포용성이 부족하다.

현재 커뮤니케이션의 IPO 기준은 기본적으로 메인보드의 공업표준을 비교해 디자인한 데다 비준제 정렬 점수, 좋은 가운데 선정, 우선순위, 기업소대장대가 IPO 를 신청하는 시간의 원가를 높일 뿐 아니라 창업판 IPO 문턱을 높이기 위해 창신형, 고성장, 새로운 업태회사들이 상장 기준에 도달하기 어려울 정도로, 특히 당분간 경자산, 적고 이익이 적은 인터넷 회사를 포함해 IPO 가 더 없다.

지나치게 높은 IPO 의 문턱은 창업판 정신과 맞지 않는다.

창업판은 높은 성장판이기도 하고 높은 위험판이기도 하고, 실패를 감싸고, 너그러이 도산하였다.

창업판 IPO 의 주체에 대응하는 것은 바로 고리스크의 창의형 기업이다. 또한 고사망률의 중소기업 집단에 속하기 때문에 현실의 창업판은 대진대출 ’ ‘ 파도타사 ’ 다.

이로써 IPO 기준은 더 큰 포용성을 갖추어야 이런 포용정신을 가지고 있어야 우승열패의 영웅 본색과 기개와 기개는 이런 창업판만이 미래의, 민족의 위대한 회사를 육성할 수 있다.

셋째, 창업판 평가가 심각하고 거품 성분이 비교적 크다.

2014년 10월 10일 마감 통계를 기준으로 (데이터는 각 증서 사이트)에서 나왔다. 시옹시의 음영을 벗어나 창업보드의 평균시흑률은 69.25배에 달한다. 이와 함께 심교소 A 주 (창업판)의 평균 시장 흑자 흑자율은 32.40배로, 거래소 A 주식의 평균 흑자 수는 11.55배에 불과하다.

창업판의 초고시장 흑자율은 심교소 A 주식 평균 흑자율을 크게 높였다.

창업판이 성립되기 전에 심교소와 거래소의 평균 흑자율 수준은 기본적으로 일치했으나 오늘 창업판의 심교소는 평균 시장 흑자율율보다 200퍼센트 높다.

이외에도 우리는 두 해외 창업판과 비교해 보자.

같은 거래일 마감 통계에 따르면 우시 정상에 놓인 홍콩 창업판 평균 흑자율은 11.32배에 불과하고, 마찬가지로 우시 정상에 처한 나스닥의 평균 시장은 24.2배에 불과하다.

비교해 보면

창업판 평균시 흑자율은 각각 항주와 미주보다 500% 나 400% 나 높다.

서울시의 경험에 따르면 거래소 A 주 평균 시장흑자율은 현재 11.55배에서 30배 정도 상승할 때 창업판의 평균 흑자 흑자율은 현재 69.25배에서 200배로 올라갈 것인가? 창업판 평가가 심각하고 거품성분이 큰 이유는 창업판 공급이 심각한 부족한 원인인지 투자자와 지주'볶음'의 거대한 수요를 만족시킬 수 없다.

넷째, 등록제 추진 불확실성, 1원 퇴장 법칙 언제 발위?

비준제를 폐지하고 등록제를 추진하는 것이다.

등록제 천연적으로 창업판에 적응하는 시장결정과 투자자가 발로 투표하는 이념이 있기 때문이다.

등록제의 실질은 일급 시장에서 행정화를 줄이고 정부 행정 간섭을 줄이고 투자자들에 대한 대패를 해소하거나 투자자들의 판단을 판단하고 시장의 결정과 투자자 선택을 존중하고 결국 ‘매자 자자자산 ’을 형성하는 시장법도 있다.

하지만

성공적 추진은 강력한 제도적 보장도 필요하다.

감사 효율을 높이고 사후 감독을 강화하고 증권 범죄 행위를 엄하게 타격하고, 둘째는 투자자가 발투표를 배워야 하며 1원주를 쓰레기주 대명사로 삼아 1원을 퇴장 법칙을 가장 중요하게 하고, 가장 유행하는 퇴장 기준이 된다.

1위안 퇴장 법칙은 시장화 정도가 가장 높은 퇴장 기준일 뿐만 아니라 1위안 퇴장법도 적자 상장 제도를 허용하는 제도다.