국신증권: 스판덱스 2010년은 모두 가격 상향 주기가 될 것으로 예상

3월 마지막 주에는 스판덱스 가격이 다시 올라 스판덱스 40D가 톤당 1000원 57000원, 스판덱스 20D가 톤당 1000원 82000원 올랐다.국신증권 애널리스트 연구보고서 발표, 예상스판2010년은 모두 가격 상향 사이클이 될 것이며 가격 하락 추세가 나타나지 않을 것이기 때문에 화봉스판덱스, 우리홀딩스, 연태스판덱스판"추천"등급을 유지한다.

애널리스트들은 최근 다운스트림 가공업체 및 딜러들이 재고 준비를 소화하면서 스판덱스 가격이 안정세를 유지하고 있음에도 불구하고그러나 단말기 주문의 점진적인 도착은 스판덱스 수요가 계속 강세를 유지하도록 추진하였고, 따라서 일부 제조업체가 다시 시장 구매에 진입하여 스판덱스 가격이 다시 상승하도록 추진하였다.

모니타 연구기관의 분석에 따르면 스판덱스의 직접 수출이 전체 생산량에서 차지하는 비율은 높지 않다. 2009년 1~11월 이 수치는 12%였지만 2008년과 2007년 같은 기간치는 각각 18%, 22% 였다.다운스트림요구 사항의 흐름을 보면, 국내 방직 의류 가공은 스판덱스의 주요 소비단이다;애널리스트들은 2분기 방직의류 수출이 호조를 보인 것은 큰 확률의 사건일 것이며, 따라서 스판덱스 소비량도 다소 상승할 것으로 보고 있다.

스판덱스 생산원료 중 PTMEG와 순수 MDI는 각각 생산원가의 약 45%, 10%를 차지하며, 09년 국내 PTMEG 총생산능력은 약 32만톤으로 알려졌다. 모니타 애널리스트는 내년 스판덱스 수요가 예측된 26~28만톤이라면 PTMEG 22~24만톤(스판덱스 소비는 PTMEG 총생산량의 약 80%)이 필요하다고 말했다.또한 PTMEG 수급 구조는 가격 상승으로 스판덱스의 수익 공간이 압축될 가능성이 작다는 것을 보여준다.또 MDI가 내년에 가격이 20% 오른다고 가정해도 스판 생산원가가 2% 증가하는 데 그쳐 스판 수익공간을 압축하는 역할도 극히 제한적이다.애널리스트들은 4월 초 저가 재고가 소화되면서 2분기 스판덱스 가격이 상승할 여지가 있다고 보고 있다.게다가 스판덱스 업계의 집중도가 비교적 높고 일정한 가격 협상 능력이 있기 때문에 단기간 내에 분석가들은 스판덱스 제품에 대한 표현이 여전히 비교적 낙관적이다.

그러나 3분기 이후 모니타가 집계한 스판덱스 업계의 신규 생산능력은 약 4만t으로 1분기로 환산하면 약 1만t 안팎으로 현재 당기 유효생산능력의 약 12% 를 차지한다는 점에 주목할 필요가 있다.분석가들은 다음과 같이 생각합니다.신규 생산 능력의 방출은 4분기 및 그 이후의 스판 가격에 부정적인 영향을 미칠 것이다.