A株は千億政府に「競技場」の自動車、電子、化学工業を補助して再び業界トップ3を独占しました。

2020年1月1日、新年の最初の日、北汽藍谷（600733.SH）は北京経済技術開発区財政監査局から3億元の奨励資金を受け取ったと公告しました。

この補助額は2019年の年報に反映される。

北汽藍谷氏によると、上記政府補助金は収益に関する政府補助金として制定され、会社の2019年度の利益総額に対する影響額は人民元3億元で、その他の収益科目に計上する予定だ。

年報の季節前に，補助金の大波が再び起こる.

21世紀の経済報道記者は上場会社の公告によって整理が不完全で、2019年12月だけで380社の上場会社が密集して政府の補助金を受け取っています。これはまだ純利益10%などの開示基準に触れていない政府補助金を含みません。さらに政府補助データはその後発表される年報で公表されます。

その前の2019年前の第3四半期には3548社の上場会社が財政報告で政府の補助収益を獲得し、3760社の上場会社の94.36%を占め、累計で政府の補助金105.71億元を獲得しました。

総額から見ても平均から見ても、2010年以来、上場企業の政府補助金は上昇傾向にあります。

千億を超える政府の補助金が底をつく

年末になると、上場企業の「保殻」合戦が始まり、政府の補助金も赤字になる。

「企業会計準則第16号―政府補助」等の関連規定に基づき、政府補助金は資産に関する政府補助金と収益に関する政府補助金に分けられる。資産に関する政府補助金とは、企業が取得し、購入・建設またはその他の方式で長期資産を形成するための政府補助金をいう。収益に関する政府補助金とは、資産に関する政府補助以外の政府補助金をいう。

「上場会社は政府の補助金を得ています。経営関係と資産関連の2つの種類があります。一部の業界では財政支援の激励が必要で、一部は補助金がないと損をする可能性があります。誰もやりたくないです。また一部は資産を使った補償、例えば立ち退きです。ベテランの投資家の王駿はインタビューに応じて指摘した。

21世紀の経済報道記者の統計データによると、2019年前の第3四半期に政府の補助金を獲得した金額ランキングの上位100位の上場会社の中で、電子、自動車、交通運輸業界から一番多いです。

同様に2018年年報によると、自動車、電子、化学工業業界の政府補助金はいずれも100億元を超え、かつ3年連続で業界トップ3位となっている。

「現時点では、政府の補助を受けている上場企業は大きく分けて以下のタイプがあります。例えば農業補助金などの特別補助金。第二に、国家と地方政府の各種支援政策に合致したもので、これらの多くはハイテク企業である。第三に、業績不振或いはST会社、地方政府の救済資金或いはシェルの保護のためです。第四に、他の地方政府との契約書の約束がありますが、一事一議に似ています。」中南財経政法大学のデジタル経済研究院の執行院長の皿和林氏は1月2日、21世紀の経済報道記者に指摘された。

2019年前の第3四半期に見て、政府の補助金を獲得した金額が最も多いのは中国石油化工で、31.52億元に達しました。ここ10年来、上場会社の政府補助金の第一位は中国石油と中国石油化工が交替で獲得しました。

中国石油化工はその後広汽集団、上汽集団、京東方A、比亜迪、TCLグループ、格力電器、万華化学、虹株式、長安自動車などです。トップ10社は比亜迪を除いて民間企業で、10社の中で自動車4社、電子3社、化学工業2社、家電量販大手1社です。

自動車業界の政府補助金を見ると、多くは新エネルギー補助金から来ています。

北汽藍谷を例にとって、2019年以来5回の公告は政府補助金を獲得し、いずれも各地政府が発行した新エネルギー自動車産業支援資金で、合計13億元を超え、その他収益科目に計上する。

563軒の補助金を差し引いた後の損失

2019年前の第3四半期の財務データから見ると、563社の上場会社の純利益から政府の補助金を差し引いた後はマイナスとなります。

規則は似ています。2018年の年報によると、125社の上場会社も政府の補助金を差し引いた後、純利益は黒字から損失に転じることがあります。

毎年年末になると、「保殻大戦」がブームになり、563件のデータが2019年末までには定期的に縮小されるかどうかは年報の出炉が待たれる。

記者は上場会社の公告によって完全に整理しないで、2019年12月だけで380社の上場会社が密集して公告して政府の補助金を受け取って、その中の12月31日は49社に達します。

上場会社の情報開示基準に基づき、収益に関する政府補助金の額は、上場会社の最近の会計年度の監査純利益の10%以上を占め、かつ絶対金額が100万元を超えて、開示基準に触れる。

「補助金のほとんどはケースを守るためではない。もちろん少量はケースを保護するために補助します。」王驥は思う。

563社は政府の補助金を差し引いて赤字になった会社の中で、103社はST、**ST会社で、一部の会社は“殻を守る”圧力が高いです。

政府の補助金という手段は何度も効果がある。

例えば山西路橋（000755.SZ、これまでは「＊ST三次元」と略称していた）は、2012年、2013年にそれぞれ2.9億元、3.8億元の赤字を計上し、2014年には非営利資産の分離、技術許可収入の取得などにより黒字を実現した。その後、2015年、2016年には2年連続の損失が発生し、2017年には再び市場を離れるリスクに直面しています。2017年には、再構築保険と会計誤謬の訂正を行い、2017年年報で黒字転換を成功させました。

この赤字は政府の「雪中送炭」から大きく上がってきました。

*ST三次元によると、会社は臨汾市財政局から発行された各種政府補助金の合計4.66億元を受け取って、直接当期収益に計上する。もう一部の影響が小さいのは、*ST 3 Dは子会社の65%の株式を売却したことです。2017年、臨汾市の公共財政予算収入は97.1億元である。また、臨汾市国家税務局の公式サイトの公開データによると、臨汾市の企業所得税は約11.8億元を達成した。このうち、*ST 3 Dの所在地の洪洞県の税金は全部で約9.7億元で、前の年と比べて累計で約4.9億元伸びています。4.66億元の政府補助金は臨汾年間の企業所得税の半分近くを占め、直接洪洞県の2017年の税収の伸び額を追います。

*ST 3次元で披露された「重大資産売却及び関連取引報告書（草案）の要約（改訂稿）」では、政府がその保殻作業に対する重視度について言及したことがある。「山西三次元シェル保護業務協調会議紀要」は、「総合的な措置を講じるため、山西三次元は市場から離れられず、上場会社のシェル資源を有効に利用するとともに、山西交通事業の発展が迅速であり、上場会社のプラットフォームが資産管理と運営を行う必要がある」と要求しています。

終了メカニズムは健全です。

地方政府は政府の補助金の形で、現地の上場企業を支援して各指標を達成し、「保殻」の目標を達成することも珍しくない。上場会社は就職、税収、産業チェーンへの貢献などの面からも、「面子」という面からも、地方政府は自分の管轄地の上場会社が上場されるのを嫌って、一般的にはベストを尽くしてケースを確保します。

ディスクと林のロジックに従って、地方政府は各種の名目で上場会社を補助し、地方政府の利益から見れば、「利益最大化」の体現であり、一定の合理性があり、資本市場の大幅な変動を補う必要な措置である。例えば、大規模な上場会社の株式の抵当が暴落するのを防ぐために、2019年上半期に多くの地方で救済資金を発表し、積極的な面がある。しかし同時に市場の配置を歪めることを防止して、特に賃貸あるいは道徳的なリスク。政府はやはり市場化の手段を通じて企業を支援し、公的資金で上場会社を支援することをできるだけ避けるべきです。

"シェルの保護"現象については、王は、市場のルールをオフに変更することができますが、検査の前と後のいずれかの低さに変更することができます。

近年、監督層が積極的に市を離れる制度の執行を推進するにつれて、いくつかの変化が発生しています。

2019年中央経済工作会議は「資本市場の基礎制度を充実させる」「上場会社の品質を高め、脱退メカニズムを健全化する」と提出しました。

2019年9月に証券監督会が開催した資本市場の改革を全面的に深化させるための座談会でも、「上場会社の品質向上に力を入れたい」と指摘した。上場会社の品質行動向上を推進する計画を制定し、確実に入り口と輸出の二つの関係を把握し、増分の最適化、在庫の調整に努める。IPOの審査品質を厳しくし、資本市場の合併と再編の主要ルートの役割を十分に発揮し、多様な市場後退ルートを通じて、上場会社の優勝劣敗を促進する。

証券監督会上場部の孫念瑞副主任は、「科学技術の板退市制度改革において、グループ財務類の市場後退指標を設け、「ゾンビ企業」と「シェルカンパニー」の精確なクリアを目指していると述べた。