ESGルールの変化により、上場会社が香港株の先行A株を試験するという流れが続いています。

2020年に上場する会社は、ESGのルールの変化に大きな挑戦を受けることになります。

香港聯交所は正式に「環境、社会及び管理報告ガイドコンサルティング総括」及び「発行者開示環境、社会及び管理慣例の審査報告」を発行し、新版の「環境、社会及び管理報告ガイド」（新版ESGガイドと略称する）及び相応する「マザーボード上場規則」と「GEM上場規則」を公布しました。

新版ESGガイドライン及び関連上場規則は、2020年7月1日またはその後開始される財政年度に効力を発揮する。

これは香港の上場会社が新版のESGガイドに従って2021年度のESG報告を披露する必要があり、企業は早急に対応に取り掛かる必要があるということです。

同時に、上海深両取引所のESGに関する案内文書はまだ発表されていませんが、市場では2020年または取引所レベルで、A株上場会社ESGが披露した重要な年をさらに実施するという見方が広がっています。

規則が大きく変わる

香港交通整理所が発表した新版ESGガイド及び関連上場規則は、港交所在ESG報告書に複数の強制的な披露要求が追加され、全部で8つの重要な変更があり、香港上場会社ESG報告の規定通りの披露基準を推進して、更に財報にまとめる傾向を示しています。

業界では、今回のESGガイドラインの改訂はデータの品質に対する要求がより高いと考えており、また、「環境、社会及び管理報告」（以下「ESG報告」という）の情報開示は日常の管理につながる。企業は報告準備期間の短縮、報告準備期間と年報準備期間の重複、情報開示要求の向上など、最も直接的で挑戦的な影響を受ける。

今回の香港交通機関が推し進めたESG改革について、安永大中華区の気候変動と持続可能な発展サービスパートナーの唐嘉欣氏は同21世紀の経済報道記者と交流した際、「今回の香港聯交所はESGガイドの改訂提案に対して最も明らかな特徴があり、ESG報告をさらに財政に反映させることである。上場会社はコンプライアンスのためにコンプライアンスをしてはならず、最終的な目標ではなく、ESGの戦略的な情報開示を行うことがより重要であり、グローバル化のために積極的な投資家が必要である。

注意すべきなのは、今回の港交通所ESGの公開規則が改正されたのは、発表の日からではなく、2020年7月1日です。なぜこのような実施ノードを設置したのかというと、今回の規則改正は紙幅が小さくなく、要求が高いため、企業に対してより高い要求を提出したと同時に、消化と適応に時間がかかるということです。

唐嘉欣も、以前発表されたコンサルティング文書と比べ、正式に発表された新版ESGガイドがESGレポートを発表する期間を一ヶ月延長したと指摘した。財務年度終了後の4カ月間にESG報告を発表するよう要請しましたが、正式に発表されたESGガイドラインはこの時限り5カ月に緩和されます。

最初に新版ESGガイドの影響を受けたのは通期が6月末で終了した会社です。具体的には、財政年度が毎年6月に終了した会社は、2020年7月～2021年6月の財政年度のESG報告書を新版ESGガイドで公開しなければなりません。財政年度は毎年12月に終了した会社で、2021年1月～12月の財政年度のESG報告書を新版ESGガイドラインに従って開示しなければならず、公開時期は2022年5月31日に遅くともしない。唐嘉欣は表しています。

香港聯交所はESG報告の発行時間と財務報の発行時間を合わせて、時効性のあるESG情報に対する投資家のニーズに応えるよう求めています。これは発行者が過去のようにESG報告の準備を始めるのは難しいという意味で、事前に準備を始めるべきです。

A株が先導して未発とする

なぜ港交通所はこの時点でESGルールの修正を推進しますか？

唐嘉欣が言ったように、香港交所ESG規則は反復しながら、A株ESGルールも規則設立の完全さによって推進される変革を迎えています。

21世紀の経済報道記者によると、証券監督会はここ2年で上場会社のESG情報開示を非常に重視しており、2018年末の基石政策「上場会社管理準則」の修正過程で、ESGの部分に重点的に参加し、上場会社の環境保護、社会的責任の強化、環境の確立、社会的責任及び会社管理（ESG）情報開示の基本的な枠組み等を含む。

上海深取引所もその後、「上海証券取引所上場会社環境、社会と会社管理情報開示ガイドライン」の制定を発表し、意見を求め始めた。また、深交所もESG情報開示ガイドラインを起草し、三回にわたって意見募集座談会を開催し、また一部の会社を招待し、ガイドラインに基づいて意見募集稿を試みてESG報告を作成し、改善提案を提出し、ガイドの有用性を高める。

これまで多くの市場関係者がコーエーボードの「オープン」後、両取引所のESG情報の開示ガイドが発表されると思っていましたが、現在のところ、上海深取引所は正式に関連文書を発表していません。

これに対し、唐嘉欣は「取引所レベルのガイドラインはまだ正式に発表されていないが、すでに作成されており、多くの上場企業の提案を聞いている。2019年は様々な理由でガイドラインが発表されていませんでしたが、個人的には今年は発表のタイミングが去年よりずっと成熟していると思います。

実際には、いくつかのフロントエンド投資機関は、ESG情報開示において、A株市場は最終的に国際的に統合され、ESG情報開示規範によって投資理念の変化をもたらすと考えています。

「先進国では、ESG投資が人気があり、その価値は市場で認められています。ESG投資や社会責任投資とは、伝統的な方法で採用された財務状況、収益水準、運営コスト、業界発展空間などの要素で上場会社を評価するのではなく、環境、社会、会社管理などの要素を投資の評価決定に組み入れ、社会公益、環境保護、会社管理の優秀な企業を投資対象としている。北京地区の大手私募機関のパートナーは21世紀の経済報道記者に語った。

唐嘉欣も「中国が本当にESGを完成すれば、いくつかの変化が起こるに違いない。一つは投資先で、もっと多くの機関投資家がA株の企業に投資することを選ぶ。二つ目は上場企業にとって、全体の経営方式も変わる。第三に、監督管理層の監督管理方式も変わってくる」と述べた。