주류 증권 회사 들 은 연 구 를 통 해 A 주 후 시: 구조 적 인 뉴 시 또는 하반기 의 이윤 창 출 을 지속 할 것 이 라 고 판단 했다.

6 월 24 일 까지 개장 한 프 리 미 어 리그 붕괴 로 인 한 충격 을 겪 은 뒤 2021 년 까지 증 시 지 수 는 누적 2.65% 의 성적 을 기록 한 것 으로 연간 상승폭 이 1.85% 에 불과 하 다 는 것 을 입증 했다. 이에 비해 창업 지 수 는 상대 적 으로 가능 한 것 으로 연초 부터 10.14% 까지 누적 상승 했다.

상반기 에 마무리 되면 서 각 주류 증권 회사 의 연간 전략 발표 도 마무리 단계 에 접어 들 면서 2021 년 하반기 에 A 주 투자 전략 에 일정한 지 도 를 제공 했다.

전체적으로 보면 올해 주류 증권 회사 들 이 A 주의 하반기 시 세 를 분석 하 는 과정 에서 어느 정도 이견 이 생 겼 다.흥 업 증권, 은하 증권 은 상승 장 이 아직 끝나 지 않 았 다 고 예 상 했 고 주식시장 은 상 행 력 을 갖 추 었 으 며 중신 건 투자 등 증권 회사 들 의 판단 이 상대 적 으로 신중 한 데다 가 시장 은 계속 흔 들 리 고 체계 적 인 기회 가 없 을 것 이 라 고 전망 했다.

낙관 론 자: A 주 우 시 는 아직 끝나 지 않 았 다.

"2019 년 초부 터 우리 가 '롱 소' 를 제기 한 이래 로 이번 라운드 의 상승 장 세 는 2 년 반 정도 지나 갔다.지난 30 년 간 A 주의 경험 을 살 펴 보면 이번 상승 세가 막바지 에 접어 들 었 다 는 투자 자가 적지 않다.그러나 우 리 는 국가 중시, 기구 배치, 주민 배치, 해외 배치 의 '4 중주' 에서 의 권익 시대 에 홍 리, 혁신, 글로벌 유동 시계 등 촉매 가 중첩 되 고 우 시 는 도중에 '롱 소 미 앙' 이 라 고 주장 한다.흥 업 증권 수석 전략 분석가, 경제 와 금융 연구원 장 보좌관 인 왕 들 렌 은 최근 연간 전략 회 에서 이 같이 밝 혔 다.

흥 업 증권 은 기본 적 인 측면 에서 볼 때 경제가 전염병 발생 후의 회복 에서 가격 차원 의 PPI 등 이 높 은 수준 에서 요동 치고 있 으 며 전체 A 주 비 금융 은 전년 도 에 40% 정도 의 이윤 성장 을 이 룰 전망 이 라 고 지적 했다.유동성 측면 에서 볼 때 전 세계 가 높 은 빚 에 직면 하고 PPI 가 있 는 인플레이션 은 CPI 의 인플레이션 이 있 기 어렵 고 유동성 은 실질 적 인 수축 이 발생 하기 어렵 고 느슨 해 지 는 것 이 정상 적 인 상태 가 되 기 어렵다.

"현재 상승 장 후반, 증권 화 율 이 90% 에 가 까 운 수준 에 있 지만, 현재 상승 장 신 호 를 끝내 지 못 하고 있 으 므 로 여전히 발굴 할 기회 가 있다."흥 업 증권 과 비슷 한 견 해 를 가 진 은하 증권 은 이번 라운드 우 시가 32 개 월 동안 지속 되 었 고 역사상 역대 증 시 지수 와 장 외 시장 은 우 시 를 가리 키 는 시간 을 초과 했다 고 밝 혔 다.그러나 은하 증권 도 주요 시장 지수의 상승 공간 이 2021 년 하반기 와 그 후의 이번 상승 장 에서 30% 를 넘 기 쉽 지 않다 고 지적 했다.

광 발 증권, 국 신 증권, 투자 유치 증권, 상하 이 증권, 동관 증권 등 몇 개 증권 회사 들 은 올해 하반기 에 A 주식 의 추세 에 대해 낙관적 인 기 대 를 가지 고 '상승 세', '제2 라운드 상승 시세', '주식시장 은 아직도 배치 기 에 있다' 등 여러 가지 관점 을 내 놓 았 다.

다른 증권 회사 에 비해 국 태 군 안 이 향후 시장 에 대한 예측 이 가장 낙관적 이 고 국 태 군 안 수석 전략 분석가 인 천 현 순 이 직언 을 하 며 진동 하 는 시 세 는 지속 되 지만 오래 가지 못 한다. '시장 은 4000 점 에 도전 할 것' 이 라 고 전망 했다.

하반기 A 주가 직면 한 거시적인 상황 에 대해 중신 증권 은 현재 백신 접종 율 이 안정 적 으로 높 아 지고 있 으 며 전 세계 경 제 는 잘못된 회복 에서 공진 회복 으로 나 아 갈 것 이 라 고 분석 했다. 대형 상품 의 공급 과 수요 갈등 이 완화 되 고 인플레이션 기대 가 높 아 졌 다.정책 면 에서 국내 정책 이 '급 각도 전환 하지 않 는 다' 는 동시에 집중 적 으로 혁신, 녹색, 공유 등 고 품질 발전 정책 이 중요 한 관전 포인트 가 되 었 다.

그 밖 에 하반기 에 거 시 유동성 이 안정 적 이 고 미국 연방 준비 위원 회 는 올해 부채 구 매 규 모 를 낮 추 지 않 을 것 이 라 고 전망 했다. 국내 통화 정책 은 안정 적 이 고 중성 적 이 며 신용 주기 가 느 려 서 정책 금 리 를 조정 하지 않 을 것 이 라 고 판단 했다.시장 유동성 이 아직도 충분 하고 은행 간 의 금 리 수준 이 안정 적 이어서 A 주 는 상대 적 인 배분 흡인력 이 비교적 강하 다.

"전 세계 경제의 발전 과 투자 자의 위험 선 호도 가 높 아 짐 에 따라 시장 에서 의 행동 이 점점 강해 질 것 이다."중신 증권 은 하반기 에 A 주 순유 입 자금 규모 가 2200 억 위안 에 달 할 것 으로 예상 하고 있다. 그 중에서 인민폐 의 평가 절상 기대 에 따라 외국 자금 의 유입 은 기대 이상 이 될 것 이다.마지막 으로 A 주의 하반기 이윤 창 출 은 유연성 이 있 지만 구조 적 인 분화 가 뚜렷 하고 주기 가 약 하 며 성장 이 우수 하 다.배치 에 있어 주기 적 사 고 를 약화 시 키 고 장기 적 인 공간 과 평가 의 탄력성 을 중시 하 며 3 분기 에 높 은 성장 품종 에 초점 을 맞 추고 4 분기 에 큰 소비 판 을 확대 하 는 것 을 권장 합 니 다.

상반기 에 마무리 되면 서 각 주류 증권 회사 들 의 연간 전략 발표 도 마무리 단계 에 들 어 섰 다.시각 중국

신중 자: 체계 적 인 기 회 는 없다

과반 주류 증권 회사 들 이 A 주의 하반기 추 세 를 좋게 보 는 동시에 일부 증권 회사 들 의 태도 가 더욱 신중 해 져 서 투자 자 에 게 잠재 적 인 위험 을 제시 했다.

"우 리 는 2021 년 하반기 에 A 시장 에 체계 적 인 기회 가 없다 고 생각 하 는 경향 이 있다."중신 건 투자 수석 전략 분석가 장 옥 룡 은 연간 전략 보고서 에서 2021 년 하반기 에 중국 경제가 하락 하고 가격 이 하락 하 며 금 리 가 하락 했 으 나 경제 구조 전환 이 핵심 방향 으로 업그레이드 되 었 다 고 밝 혔 다. 전체적으로 보면 A 주 시장 은 요동 상태 가 되 어야 한다.한편, 미국 채무 금 리 의 상승 과 환율 단계 의 평가 절 하 는 A 주 시장 에 부정적인 영향 을 줄 것 이다.장 옥 룡 은 관련 배경 에서 트랙 선택 과 기대 수익 판단 이 A 주 시장 배분 의 핵심 이 라 고 주장 했다.

장 회장 은 성장 주 는 경제 하향 환경 에서 최 적 화 될 것 이 라 고 분석 했다.표준 적 인 성장 주 는 당기 자본 투입 과 미래 산출 이 라 고 정 의 했 기 때문에 현금 흐름 은 장기 적 인 특징 으로 나타 나 고 성장 주의 미래 생산 은 현재 의 경제 상태 와 무관 하 다.또한 장 옥 룡 은 혁신 약 과 의료 기 구 를 대표 로 하 는 의약 생물 산업, 인공지능 산업, 신 에너지 자동차 와 신 에너지 산업 이 장기 적 인 공간 을 갖 추고 있다 고 전망 했다.

화서 증권 도 2021 년 하반기 시 세 는 구조 적 인 시 세 를 위주 로 하고 체계 적 인 리 스 크 가 4 분기 에 나타 날 것 이 라 고 지적 했다.그 는 올해 하반기 에 거 시 층 이 A 주 시장 운행 에 발생 하 는 소요 요인 이 비교적 많 고 시장 변동 이 증가 하 며 추 세 는 상대 적 으로 우여곡절 할 것 이 라 고 지적 했다.점 위 에 있어 3500 점 이상 의 위험 은 기회 보다 크 고 3150 점 - 3300 점 사이 의 기 회 는 위험 보다 크다.하반기 글로벌 경제 회복 추 세 는 시간 이 지 날수 록 투자 자 에 게 맡 길 수 있 는 창구 기한 이 점점 작 아 지고 '현재 - 3 분기' 의 창구 기 를 잘 사용 하여 4 분기 에 적당 한 창 고 를 통제 할 수 있 음 을 확인 할 것 이다.

화 서 증권 은 심지어 채권 이 든 주식 이 든 모두 '높 은 수준 을 따 르 지 않 는 다' 고 특별 하 게 제시 했다.

중국 금 회 사 는 전염병 상황 의 충격 을 받 아 각 경제 체 와 자본 시장 은 대부분이 '선진 선 출, 긴 꼬리 퇴출' 의 특징 을 나타 내 고 전체 회복 에 가 려 진 '리듬 이 보, 구조 분화' 가 하반기 자산 가격 연역 의 배경 이 되 었 다 고 주장 했다.성장, 평가, 정책 과 해외 시장 등 요 소 를 종합 하면 하반기 에 A 주 시장 에 대한 판단 은 '전체 중성, 구조 낙관적' 이 고 '경 지수, 중 구조, 편 성장' 을 제안 한다.배치 상 반 년 간 의 조정 을 거 쳐 산업 업그레이드 와 소비 업그레이드 등 '신경 제' 의 큰 추 세 를 다시 중시한다.

다른 신중 한 태 도 를 가 진 증권 회사 에서 동북 증권 은 현재 이윤 창 출 시기 에 있 고 시장 전체의 평가 치 를 올 리 기 어렵다 고 주장 했다.국 금 증권 은 인플레이션 데 이 터 를 결합 하여 인플레이션 단계 에서 일반적인 유동성 이 주식시장 보다 앞 서고 주식시장 이 앞장 서 는 인플레이션 이 정점 을 찍 었 다 고 분석 했다.현재 M1 또는 이미 정상 구간 에 있 거나 인플레이션 또는 3 분기 말 에 정점 을 찍 었 다.