중화 참여 포타샤 회사 거래 방해

10월 1일, 중국 국경절 때 캐나다 컨설팅 (Conference Board of Canada)에 대한 한 부를 발표했다.

이것은 거의 선포와 같다

하지만

결국 중천에 투입됐든, 억제나 다른 중국 투자자들이 캐나다사성에 현지 칼륨광에 투자하고, 캐나다 현지 정부가 포타쇼거래에서 보여준 우려는 중국 기업의 미래가 해소해야 할 장애다.

사망보고

캐나다 컨설팅은 자작적으로 비영리 조직이라 불리며 이익성 있는 로비를 하지 않았지만 정부에 고용되는 것은 바로 포타쇼의 소재지 사카체온성 정부 고용으로 포타쉬가 인수 후 기회와 위험을 연구하고 있다.

캐나다 컨설턴트 연구원은 포타샤의 잠재적 인수 대상을 3류로 나누고, 하나는 필화필척과 같은 산업수매자, 다음으로 중국 국유기업의 중화와 같은 고객 소유자, 그리고 주권재금, PE 기금, 퇴직 기금 등 위주의 재자.

보고서 분석 후 결론을 낸 결과, 필화필토샵 수매 포타샤 회사의 세수 혜택정책을 활용해 현재 개발중인 Jansen 칼륨 비료 항목은 사성에 상납한 세금을 10억 위안에 가깝다.

그러나 중화수매가 더 큰 부정적인 영향을 끼칠 수 있다고 보고 더 큰 경고는 세계 칼륨비료 가격을 낮추는 운영 정책에 따른 재정적 영향을 미칠 것이라는 우려를 제기하고 있다.

인수자가 시장규율을 무시하면 고생산량과 저가격을 통해 시장 점유율을 경쟁하는 것은 필수 필수 개척에 있어서는 불가능하지만 중화에서 화신적으로 — 사성 재정영향은 매우 중대할 것이다.

캐나다 자문국은 이런 전략이 가져온 칼륨비료 가격이 하락해 현지 정부에 가져온 세수 손실이 10년 57억 위안에 이를 것으로 보고 있다.

보고서는 중국 회사가 이런 전략을 채택할 가능성이 있다고 생각한다.

우리는 필화필척이 이런 전략을 추구할 수 없을 것이라고 생각한다. 이것은 그들이 가장 큰 투자를 받는 가장 좋은 방식이 아니기 때문이다.

필화필척은 시장규율을 더 준수할 수 있다. 그래야 포타샤 사들이 지불하는 액출을 증명할 수 있다.

보고는 위험 제조자를 중국 인수자에게 가리키고 있다.

사성은 국유 기업이 중화된 경쟁 구매에 관심을 가져야 한다. 특히 주요 수입국 (중국) 에서 온 국유 기업이다.

국유기업은 중화와 같은 비즈니스 기업이 직면한 구속에 직면해 시장규율에 따라 칼륨 가격을 지탱하지 않을 수 있다.

중화된 강력한 동기가 세계 시장을 이끌고 가격 경쟁으로 나아가는 것은 사성의 생산상, 그리고 글로벌 칼륨 비료 생산상들이 손해를 끼칠 것이다.

중국은 극소수 2009년 수요 하락과 가격 하락에 대해 칼륨 비료 생산량을 줄이지 않은 국가다.

{page ubreak}

의견이 엇갈리다

캐나다컨설팅 발표 직전'남화조보'는 중화그룹 소속의 중화 국제화 (지주) 주식유한회사와 대출 측과 협섭을 벌이고 포타쇼에 융자를 제공하며 필협에 도전하는 390억 달러의 인수 요약에 대해 담고 있다.

보도에 따르면 중화 국제화 내외은행 간의 협상은 아직 초급 단계에 머물렀고 중화국제는 아직 포타쇼에 인수 여부를 결정하지 않았다고 한다.

캐나다 컨설팅 보고서는 중화에 대한 엄중한 경고다.

그동안 업계인들이 중화경쟁 의견 차이, 지지자들의 이유는 칼륨 비료가 중국 농업에 대한 전략적 중요성을 강조한 것이 아니다.

중국 회사의 참여 경쟁에 대한 분석은 모두 일종의 가설: 필화필토샵 성공적으로 포타샤 시장의 독점 구도는 더욱 심해 칼륨 비료 시장을 다른 철광석 시장으로 변화시킬 것이다.

그러나 중국 대외투자를 책임지는 결정권 내부에서는 중국 기업에 대한 포타쇼의 거래에 대해 부정적인 의견을 갖고 있다.

중국 국제금융유한회사 (하칭 중금) 이 최근 한 연구보고서를 발표하면서 전략적으로 보면 포타쉬의 현재 경쟁가격과 평가가 모두 높은 곳에 처해 있으며, 인수대가 비교적 높다.

칼륨비료는 이미 독점시장이었고, 세계 칼륨비료 2대 판매 연맹 (캐나다의 Canpotex 연맹과 전 소련의 BPC + IPC + IPC 판매 연맹은 전 10대 기업이 전 세계 96% 의 생산성을 통제했다.

중금보고는 필합의 인수를 실현하고 캐나다에서 재개발 중인 Jansen Lake 프로젝트를 글로벌 제어하는 생산능이 2009년 17.2%에서 2015년의 28.4%로 상승할 것이라고 밝혔다.

그러나 중금은 중국이 전혀 대응책이 없다는 것을 의미하는 것은 아니다.

공개된 정보에 따르면 앞으로 몇 년간 국내에서는 최소 170만톤의 생산이 풀릴 것으로 예상돼 2015년까지 중국이 국내외 통제하는 칼륨 생산량은 600만 톤 이상, 중금은 미래 중국 칼륨비료 사용량은 1100만 ~1300만 톤간 안정적으로 안정되고 있으며, 2015년 중국 칼륨 수입 의존도는 약 46 ~51%로 2003년 -2007년 간 68%보다 낮아질 것으로 예상된다.

"2008년 국내 농민들은 칼륨비료가 너무 비싸서 줄기나 칼륨비료를 주지 않는 것을 택했다."

중국 공사원 원사, 중국 지질과학원 칼륨 방면의 전문가 정면평은 본간 기자에게 칼륨비의 사용특성 관련, 한두 년간 칼륨비료를 주지 않고 토지와 농업 수확에 영향을 미치지 않기 때문에 칼륨 단기 소비는 일정한 탄력을 갖추고 있다.

필화필척의 인수 요약 발표 후 포타시 시장이 상승하여 중국 기업이 경쟁에 참여하는 원가가 크게 상승했다.

지난 16일 포타샤 시가가 436억 달러로 늘어난 것은 지난 5년 평균 글로벌 칼륨 무역 금액 75억 달러의 5.8배로 중국이 지난 5년 평균 수입액 19.8억 달러의 22배에 해당한다.

중국이 출수한 것은 중국의 미래 22년의 칼륨비료 수입 원가와 같다.

중김 회사의 전략연구부는 성명 분석사가 본간 기자에게 중장기적으로 보면 글로벌 비료 시장의 공급과 수요가 기본 균형을 유지할 것이라고 밝혔다.

현재 국제투행의 주류관점은 중장기 칼륨비료가격이 상승하거나 기본적으로 현재와 평균을 유지하기 어렵다는 점이다.

"해외에서 칼륨비료 자원을 얻는 것은 필요하지만 현재 가격 조건과 시장 분위기에서 경쟁 포타sh 회사의 대가가 높고 위험도 커진다"고 말했다.

중금의 분석가설.

어떻게

"중국 기업은 이렇게 따라다니지 말아야 한다. 필화필토척이 뭘 사려고? 중국 기업이 사려면 빨리 뭘 사러 갔지? 왜 비등 가격이 파고나서 나서는 거지? 우리는 이것이 부족하다고 떠들었지만 우리는 통판 시험과 통일 배치가 가장 결핍돼 있다"고 말했다.

한 중국 자원 기업의 해외 고관은 본간 기자에게 포타샤 같은 거대한 무패로 모두 먹을 필요는 없다. 중국 기업은 중알루미늄 주식 개척의 모델을 모방하여 전략적으로 참여할 수 있다.

중화그룹은 국내 최대의 농업 투입품 (화학비료, 농약, 씨앗) 일체화 경영기업으로 파타샤 주영업무계합과 포타샤는 현재 중화그룹 계열에서 화학비료 (0297.HK) 의 22.06% 의 지분을 보유하고 있다.

필합의 인수 사건이 물위로 떠올랐고 중화그룹은 시장에서 가장 주목하는 잠재경쟁 대상이 됐다.

중화그룹 언론 대변인은 처음부터 끝까지 중화그룹의 참여 여부에 대해 논평을 하지 않았지만 "이에 대해 주목"이라고 말했다.

영국 《금융시보 》는 앞서 중화그룹이 독일 의지은행과 꽃깃발 그룹을 채용해 재무고문을 맡고 있으며, 폴샤는 이미 중화그룹 고문과 여러 차례 교섭했다고 보도했다.

그러나 중화에 가까운 소식통은 본간 기자에게 중화 내부에서 포타쉬는 중국 회사의 입찰을 받고 합작 성의가 부족하고 중화의 실력만 담고 은행 대출만으로도 포타쉬를 삼키는 것은 어렵다고 말했다.

업계는 중화 참여 가능성에 대해 의심을 품고 있다.

필화필척에 재직 중인 한 고관은 본간 기자에게 자신의 재력이 부족하다고 분석했다. 국제시장에서는 매우 깊은 경력 있는 게이머가 아닌, 게다가 중국 중앙기업의 신분으로 판매가와 캐나다정부의 인정을 받기 어렵다고 국제시장에서 분석했다.

또 다른 가능한 참여자 중투사는 칼륨 광산에 흥미가 있는 데다 포타쇼와 접촉을 한 적이 있을 뿐만 아니라 캐나다사에서 칼륨광산을 가진 중천광업도 협의했다.

하지만 한 관계자는 포타샤 회사가 너무 비싸다고 생각하는 만큼 흥미가 강하지 않다고 말했다.

중화나 중투를 막론하고 고려할 수밖에 없는 현실 문제는 캐나다 정부가 중국 투자자들을 안심하게 받아들이게 할까? 파타샤 회사 소재지 캐나다사카체온성의 성장 화르 (Brad Wall) 이 그동안 세계 최대 칼륨 수입국 중 하나인 회사가 세계 최대 칼륨 비료업체 포타쇼에서 대량의 주식을 보유하고 있으며, 사카르체의 가장 좋은 이익에 부합되지 않는다는 점을 간접적으로 나타냈다.

캐나다컨설팅의 연구보고서는 사성 성 성 성 성 성장 월의 우려를 한층 더 밝혀 현지 정부의 주목을 까발린 두 문제: 세수와 취업.

보고서는 캐나다정부가 비준거래를 검토할 때 인수 조건을 부가하여 사성 현지에 보관하고 고관은 현지 거주 등과 함께 세수 정책을 조정해 합리적인 재정수입을 얻을 수 있도록 조정할 수 있다.

중국 기업이 파타샤 사업에 참여하든 미래는 캐나다 정부의 우려를 어떻게 없애야 할지 고민해야 한다.

다른 외국 투자자들과 협력하거나 중국 기업의 선택이다.