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国内三大電気通信事業者はニュージーランドに強制的に上場廃止され、将来または私有化されて市場から撤退します。

2021/1/5 11:37:00 0

国内、電信、キャリア、上場廃止、影響、私有化、市場撤退

国内三大電気通信事業者は米国で強制的に優勝されました。

2020年12月31日、米ニューヨーク証券取引所は中国移動、中国電信、中国聯合通信の3つの電気通信事業者の上場手続きを開始し、2021年1月7日から1月11日まで取引を停止すると発表した。

このニュースを受けて、1月4日の元旦の休暇が終わった後に、3軒の電気通信のキャリアの香港株の株価はすべて一定の幅の揺れ動くことが現れました。三つの株は当日低調で、中国電信は一時5%を超えました。中国移動は前場の下げ幅は4.5%に安定しています。中国聯合通信は4%近く下げました。午後の取引開始後、三つの株はそれぞれの程度の調整があります。1月4日の終値で、中国聯合通信の香港株は0.45%まで上がり、中国移動と中国電信はそれぞれ0.79%と2.79%下落しました。

「米側の政策のため、市場は実は三大電気通信事業者の上場が予想されていました。株価は最近ずっと下落しています。株価に対する影響は今日ではむしろあまりはっきりしていません。」香港地区の証券会社のアナリストによると、三大通信事業者は主に国内に集中しており、基本面はあまり影響を受けないという。しかし、市場のセンチメントの下で、関連の香港株の株価の下落はしばらくの間はまだ終わらないでしょう。

カードを切る意味は実際の意味より大きいです。

2020年11月12日、米国政府は米国の投資家が中国軍の保有または支配する企業に投資することを禁止する行政命令を発表した。この動きは米国の投資会社、年金基金、その他の機関がこれらの中国企業の株を売買することを阻止することを目指します。この政策の影響を受けて、12月4日、富時ラッセルは、いくつかの指数製品の中から8つの中国系企業の株式を移動すると発表しました。12月15日、MSCIは10社の中国株を全世界の投資可能指数シリーズの株式の組み合わせから削除することを決定しました。今回、国内の3つの電気通信事業者のうち株が強制的に上場されたのも、関連行政命令による後続の事件である。

中国証券監督会によると、3つの電気通信事業者は巨大なユーザー基盤を有し、基本的に安定しており、世界の電気通信サービス業界において重要な影響力を有している。そのADR(米国預託証明書)の全体規模は大きくなく、合計の時価総額は200億元未満で、3社の総資本金の中での比率は最大2.2%だけで、その中に中国電信は約8億元の人民元しかなく、中国聯合通信は約12億元の人民元しかない。流動性が足りなくて、取引量が小さくて、融資機能が欠けています。カードを取っても、会社の発展と市場運行に直接的な影響はかなり限られています。

データによると、中国移動、中国聯合通信、中国電信はそれぞれ1997、2000、2002年に米ニュージーランドに上場した。2020年第1四半期末までに、3社のADRの数はそれぞれ11184万件、555万件と3503万件で、総株価の比率はそれぞれ2.73%と0.69%と1.14%である。

ADRが小さいだけでなく、太平洋証券通信のチーフアナリスト、李宏涛氏は、三大通信事業者の米国全体での取引量も活発ではないと指摘した。2020年12月31日を例にして、中国移動、中国電信、中国聯合通信の米株式の成約金額はそれぞれ0.57億元、0.038億元と0.025億元だけです。

また、李宏涛氏によると、現在の3大キャリアの主要業務は国内にあり、米国市場での業務の存在感は極めて低く、中国移動は米国での電信業務のライセンスを取得していない。融資の観点から、3つのキャリアは米国でADRを発行して以来、再融資を行ったことがない。中国移動、中国電信及び中国聯合通信の最新の財政報告によると、3つの事業者は現金及び現金等価物を手にしてそれぞれ2612億元、219億元、264億元で、資金は比較的に十分である。「『強制的に市場を撤退させる』ということは、三大事業者にとって基本的な影響が小さく、象徴的な意味は実際の意味より大きい」。

しかし、法律関係者によると、3大キャリアは米国での投資が活発ではないが、強制的に上場された投資家保護の仕事は依然として重要である。

「個人的には、三大事業者は裁判所に訴訟を提起することができると思います。自分がどのように渉軍企業になるかを説明するためには、NewCorpが上場後の投資家保護を適切に処理するように要求しています。三大キャリアの米株を買った投資家も、強制的に上場された株価の損失を賠償するよう訴えられます。海外律所のパートナーからの表示があります。

推定値はすでに過去の下位にある。

いずれにしても、米国の政策の変化によって、三大キャリアの株価はすでに乱れています。香港株の株価表现だけを见れば、2020年11月12日から1ヶ月余りの间に中国電信株はすでに累计25%を超えて下落しました。中国聯合通信と中国移動はそれぞれ19%と18%下落しました。

「将来の三大キャリアのADRと基礎株の交換が実現する可能性があります。香港株に転換し、関連資金は引き続き出港し、香港株の株価に影響を与えるかもしれません。」上記香港地区の証券会社のアナリストは述べた。

「現在のところ、キャリアPEは8倍前後で、下落の余地はあまりない。また、事業者の基本面は改善されており、評価値は過去最低となり、今後は修復の可能性がある」と述べました。中信建投通信業界のチーフアナリスト、閻貴成氏は言う。

李宏涛氏は、三大キャリア5 Gの建設効果が著しいと指摘した。国内の5 G基地局はこれまで72万駅を超え、5 Gセットのユーザーは1.6億戸で、世界の70%を占め、5 G携帯電話の出荷量は6割を占めている。運営者は2021年に千元5 Gの携帯電話を発売し、5 Gのユーザー数は4億戸に達し、ユーザー数の蓄積が新たな業態の爆発点に達する見込みです。同時に、5 Gユーザーは全体の平均ユーザー収入を3-5元引き上げる効果がある。運営者は伝統的な流量経営からデジタル化生態への第二次転換の中で、2021年には運営者が5 G投資を維持する上で、料金の引き下げ圧力が軽減され、電信収入のデータが次第に好転し、成長通路に入り、利益がプラスになり、5%を超える見込みです。

三つのキャリアがナンバープレートを取った後の行方について、ベテランの投資家は私有化で直接的に市場から撤退すると予測しています。「(私有化・市場からの撤退)全体の費用はあまりかからず、米国での監査、開示などのコストも節約できた。三大キャリアはナンバープレートを取って米国のカウンター市場に入ることができないはずです。投資はもっと活発ではないです。」

しかし、華西証券は、米国政府が最も厳しいと判断した上で、三大電気通信事業者は関連流通ADRの買い戻しを完了しなければならないと述べました。その際、それぞれのADRに代表されるADSの数とADR価格から、中国移動、中国電信、中国聯合通信の買い戻しに必要な現金はそれぞれ6.4億ドル、153万ドル、1559万ドル前後と予測されています。

 

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