ファーウェイハッブル投資版図を復号：13の産業チェーン会社を配置し、2つの科学イノベーションボードIPO会社を投資したリターンは2倍になる

ファーウェイサプライチェーンの国産代替はもう一つ落第した。

最近、工商情報データによると、ファーウェイ傘下のハッブル科技投資有限公司は半導体会社の蘇州東微半導体有限公司に再出資した。

東微半導体のホームページによると、同社は2008年に設立され、2016年に自主開発した新エネルギー自動車の直流大電力充電杭用コアチップの量産に成功し、海外メーカーの独占を打破し、国内の高性能半導体分野でリードしている。

不完全な統計によると、ファーウェイ・ハッブルが昨年4月に設立して以来13社目の半導体企業に投資した。21世紀の経済報道記者は、その中で、ハッブルが投じた思瑞浦はすでに科創板IPOに入っており、7月13日までの状態は「問い合わせ済み」であることに気づいた。投資の燦勤科技科創板IPO申請も受理された。また、投資した複数の会社が株式を貫通した後、多くのA株会社の姿が見えてきた。

業務の方向から見ると、ハッブルが投資に乗り出したのはすべて半導体産業チェーン企業で、一部の投資企業はすでにファーウェイと深く結びついており、ファーウェイが国産化代替を加速させる戦略的意図が明らかになっている。

ハッブル版図A株の姿

工商情報データによると、最近、ハッブルテクノロジーが東マイクロ半導体の投資家に新たに加わった。同時に、東微半導体の登録資本金はこれまでの約4425万14万元から、約4758万22万元に追加された。この計算によると、ハッブルの出資額は約333万元で、持株比率は約7%だった。

公開情報によると、東微半導体も国産の代替標的である。公式サイトによると、「2016年に東微が自主開発した新エネルギー自動車の直流大電力充電杭用コアチップの量産に成功し、海外メーカーの独占を打破した」という。1つの最新の進展は、同社の革新的なIGBTが2019年に量産に入り、性能が国際的に一流になったことだ。

今年に入ってから、IGBTをはじめとするパワー半導体業界が活発になっており、業界関係者は、工業インターネット、5 Gなどの応用が広がるにつれて、パワー半導体が中国の半導体分野の重要な突破口になるとみている。

最近の東微社長のGON逸話氏の公開的な声から見ると、資本市場への上陸も会社の目標の一つだ。次に、会社は工業級電力半導体分野の技術のリーダーとなり、2-3年以内にハイエンド応用分野で10億の収益を上げ、A株に上場する。

東マイクロ半導体への投資のほか、ファーウェイ・ハッブルは頻繁に動作している。6月末、常州縦慧芯光半導体科学技術有限公司に出資し、後者の登録資本金は2000万元から2117.33万元に変更された。縦慧芯光は革新的な光電半導体ハイテク会社であり、主にVCSELチップ、デバイス及びモジュールなどの製品を研究開発生産している。報道によると、ファーウェイMate 30 Pro携帯電話のうち、VCSELチップの主要なサプライヤーは縦慧芯光の半導体企業である。

株主の株式を貫通した後、縦慧芯光A株の影株にはオフィ光、華西株、万和電気、新華保険、天壕環境、招商証券などが含まれ、そのうちオフィ光は直接持ち株株主である。

市場の注目を集めているのは、ハッブルが科創板の上場予定会社である主な製品がアナログチップである思瑞浦マイクロエレクトロニクス（蘇州）株式会社にも出資していることだ。昨年5月、ハッブルは7200万元で思瑞浦224万1470株を買収し、今年4月、思瑞浦科創板IPOが受理され、現在は「問い合わせ済み」の状態である。

偶然にも、6月30日、燦勤科技科創板IPO申請が受理され、その公開された株式募集書にもハッブル投資の姿が現れた。今年5月、ハッブルは1億1000万元で燦勤科技の4.58%の株式を獲得した。燦勤科技の主な製品は誘電体フィルタであり、5 G基地局の建設に不可欠である。

また、ハッブルが投資したグラフェン熱伝導膜研究開発業者のフラーテックも、複数のA株会社に関連し、その株主である青島華芯創原創業投資センター（有限パートナー）を貫通した後、背後には交通銀行、兆易革新、中芯国際などがある。

ハッブルが投資した車載イーサネットチップ開発会社の蘇州裕太は、第10位の株主は金風投資持株有限会社で、後者は金風科技の完全子会社である。また、ハッブル投資の脳人工知能とコアテクノロジーを深く学ぶAI会社は深く考えており、第2位の株主は九陽株式である。

21世紀の経済報道記者は、ハッブルが上記の会社に出資したことが発表された後、いずれも資本の噂を呼んでいることに気づいた。複数の上場企業がインタラクティブプラットフォーム上で縦慧芯光、富エン科学技術などの会社の持ち株状況や供給関係について問われている。

国産代替ロジック

ファーウェイの投資風向が市場の注目を集めているのは、ファーウェイがサプライチェーンの国産代替を探す産業論理が背後にあるからだ。

ある集積回路投資家は記者に対し、ハッブルはファーウェイが貿易摩擦に対応して生まれたと述べた。サプライチェーンのリスクを下げるために、国産代替案を探すほか、ファーウェイはハッブル投資を通じて国内半導体企業を支援している。現在では、ハッブルの投資は正確で、投資する必要があります。

記者の整理によると、ハッブルは上記の会社のほか、第3世代半導体材料炭化ケイ素のリーディングカンパニーである山東天岳、ウエハ級光チップに専念するコン遊光電、高速伝送チップ設計会社である新港海岸、電力管理チップの研究開発会社であるジェウォルト、コネクタ工場である慶虹電子、音響表面波デバイスの生産メーカーである好達電子に相次いで投資した。

「業務の方向から見ると、ハッブルが入札したのはすべて自己研究科学技術を主としており、提唱した自主化、自ら核心科学技術を掌握する考え方と一致している。カバーしているのはすべて半導体細分領域の人気の方向であり、ファーウェイの核心製品と密接に関係している。携帯電話、5 G関連のレイアウトのほか、蘇州裕太の車載通信チップや、東微半導体が独自に開発した新エネルギー自動車充電杭チップなど、自動車関連の企業もあり、いずれも車のネットワーク方向と関連している」と述べた。チップ分野に注目する1級市場投資家は述べた。

このうち、縦慧芯光と華為の供給関係があるほか、ジェワト、山東天岳、燦勤科技も華為の供給チェーンに入ったと報道されている。

また注目すべきは、ハッブル投資の頻度が高く、設立から1年余りで13社を投資したが、投資額はいずれも小さく、新港海岸、コン遊光電、深考、ジェウォルトの4社の投資額は100万元未満で、投資比率は10%未満だった。

しかし、ハッブル投資は財務投資を目的としていないと主張しているが、数回の株式取得のリターンは十分に大きいだろう。

資料によると、ハッブルが株式に参入した燦勤科技の単価は8元で、対応推定値は24億元で、燦勤科創板の上場予想市場値は152億元に達する。ハッブル株の思瑞浦の単価は32.13元で、対応する推定値は9億元で、思瑞浦科創板は上場後、市場価値は40億元以上に達し、リターンは4倍以上になると予想されている。