京東商城は第4四半期及び通期の財政報告を発表した。

京東商城は2015年12月31日現在の2015年度第4四半期と通期の決算を発表した。フィナンシャル・タイムズによると、京東第4四半期の純売上高は対57%増の546億元（約84億ドル）だった。純損失は76億元（約12億ドル）で，前年同期の純損失は5億元だった。アメリカの非共通会計基準に基づき、純損失は6.62億元（約1.013億ドル）で、前年同期の純利益は8380万元であった。

財報が発表された後、京東会長とCEOの劉強東、CFO黄宣徳、京東商城CEOの沈浩瑜がアナリスト電話会議に出席し、財報を解読し、アナリストの質問に答えました。

以下は今回の電話会議のアナリストクイズの主な内容です。

米銀美林アナリストの梁偉亮（Eddie_Leung）：私の問題は京東の主要な製品の種類、すなわち電子製品を消費することです。オフラインブランドのスマートフォンと家電製品の販売台数が減速し始めたと聞きました。管理層は京東電子製品のマーケティング戦略を詳しく説明してもらえますか？また、電子製品業界全体の低迷の中で、現在の成長の勢いを維持するためにはどうすればいいですか？

沈浩瑜：電子製品の消費は最初が一番速いですが、今はカメラやパソコンなどの製品が一番成長が遅いです。でも、ラインの小売店より京東のほうがいいです。スマートフォンの販売台数は過去数年で急速に伸びていますが、今は中国市場が飽和状態になり始め、成長率はここ数年で減速し始めています。オンライン電子製品の代理店として、京東の成長は速いです。しかし、全体のスマートフォン市場については、過去数年間の狂乱的な成長から安定に向かっている。

家庭用電気製品については、大規模な普及活動を行い、100以上のブランドと協力して、京東に家庭用電気製品を提供しました。京東さんはこの業務で勢いよく成長しています。オフラインの小売業者から大量の市場シェアを迅速に奪っています。私たちはこの製品の種類の市場見通しについて楽観的です。業界全体では、オフラインの電子小売業に比べて、京東のパフォーマンスが期待されます。

劉強東：少し補充します。電子製品業界では、京東の中国電子製品代理市場のシェアは10%に近づいたばかりで、市場シェアの90%はまだ開発されていないということです。だから、京東の現在の核心の駆動力は依然として主に消費者が線の下から線の上の急速な移動に向ってから来ます。もしあなた達が中国の二線の大都市に行って見たら、北京、上海と広州を含めて、コンピュータシティと家電チェーン店が次々と閉店しています。消費者のオンラインへの転移はとても鮮明です。続いて、オンライン電子製品の成長速度は主に三から六線都市の消費移転に由来します。今は県城に行くなら、コンピューターシティもあります。私たちにとって、これは市場の空白です。

UBSのアナリストエリカ・ヴァンクン：私の問題は会社の純利益予想についてです。経営陣は、資源を集中して電気商取引の利益を高める方法を詳しく紹介してくれませんか？インターネット金融やO 2 O業務の京東家に投資すると同時に、いい利益が増えます。また、どうやって倉庫や宅急便などから着手し、会社の第三者業務の契約コストを下げるか。

沈浩瑜：京東自営電気事業の運営障害は自分の経済規模から発生しました。私たちは以前もこの問題に触れました。例えば、京東自営業の粗利益率はライン下の各業界の指導者よりずっと低いです。このために、私達は絶えず投入を増やして、運営規模を向上させて、ますます優秀なサプライヤーの群体を引きつけて、京東電商の業務の取引量を引き続き増加しています。同時に、第4四半期にブランド普及活動を展開し、低一級都市の物流ネットワークを引き続き改善しています。

2015年は京東にとって依然として投資年であり、2016年の業務に新たな成長エンジンをもたらし、運営能力の持続的な改善のために多くの空間を創造しました。東京は2016年の運営の柔軟性を維持するため、自身の業務規模を拡大しています。あなたが新しいビジネスラインを投資する時、特に中国で競争が激しいいくつかの市場領域は、必ず大量の不確実性に直面します。

だから、私達はまだ今年のこれらの投資規模を見積もることができません。通常、私たちは確かに投資に予算を出すが、このような投資は常に変化している。全体的に言えば、京東内部は核心業務の利潤率を合理的に見積もっています。これは大量の空間を与えてくれます。新しい業務に投資することもできるし、既存の業務の潜在力を引き続き掘り起こすこともできます。

ドイツ銀行のアナリストエレン・ヘラビル：二つの問題があります。第一の問題は、京東越境電商の業務は現在どのように進行していますか？例えば、GMVと利潤率などの運営データです。二つ目の問題は、O 2 O業務の「京東家」の最新状況を管理層に紹介してください。

沈浩瑜：現在、京東家はすでに中国の12の主要都市にあります。消費者O 2 Oサービスを提供して、これらの都市の消費者に絶えず浸透して、新しい都市に入る計画です。言い換えれば、私達は十分によくして、規模の経済効果を実現して、それから新しい都市に拡張したいです。前にも言ったように、この面ではまだ具体的な投資額は持っていませんが、O 2 Oサービスの分野では明らかな競争優位があります。このような優位性はこの分野の実力が最も強い数社と協力関係を結びました。

劉強東：O 2 Oプロジェクトについては、みんなが興味を持っていると思います。Instacart（アメリカ食品雑貨コミュニティO 2 Oプラットフォーム）と比べる人もいます。両者のビジネスモデルは近いですが、私達両社はまだ本質的な違いがあります。京東家は新鮮な分野に専念しています。私の知る限りでは、Instacartはアメリカで雑貨を中心としています。雑貨と言えば、京東商城のモデルで実現できます。京東家モデルは必要ありません。京東家モデルは主に食を中心とした食品で、特に生鮮と医薬というものがあります。

生鮮の種類について言えば、未来は京東家のこのようなビジネスモデルだけがネット上で大規模に生鮮を売ることができます。プラットフォームのようなものと京東の自営モードです。この二つのビジネスモデルはまったく生鮮を作ることができません。しかし、大量の、より多くの中低食品は京東家を通じてこのようなモードで解決できます。

だから、京東家のこのようなモデルは長い時間で成熟に向かうことができます。京東はどんな業務をしても、十年か二十年の視点や戦略で計画します。現在のところ、京東家モデルの最大の問題は生鮮の標準化がないことです。このため、京東家は現在、大手スーパーと連携して、生鮮商品の標準化を実施しています。標準化された後にしか、生鮮製品は独立して包装してネットで販売できません。

もちろん、一番嬉しいのは京東家のユーザーがこのモデルに適応しました。彼らの繰り返し購買率は京東商城をはるかに超えています。つまり、彼らの購買頻度はとても高いです。これらの数字から言っても、私たちに強い自信を与えてくれました。

沈浩瑜：国境を越えた電気商取引の問題に答えます。京東は昨年第二四半期に越境電気商取引を開始しました。この業務は第四半期にいい成績を収めました。成長はとても速いです。規模が小さいため、現在は会社の総営業収入の1%だけを占めています。それでも、私たちはこの成績に満足していますが、京東さんは今年も一連の措置を取ってこの業務の利潤率を高める必要があります。この点を保証するために、私たちは商店に対して厳格に選別しなければなりません。

ジェフリ香港会社のアナリスト、シンシア・孟（Cyntia Meng）：一番目の問題は京東移動業務に関することです。モバイル端末の取引量のGMVにおける比重は、注文の規模ごとに、モバイル端末がPC端末の表現と比較して、微信が直接もたらす流量と転化率である。二番目の問題は、管理職が京東の三四線都市の拡張状況について話してくれませんか？

沈浩瑜：会社は財務報の中ですでにこのデータを発表しました。つまり第四半期のモバイル端末の総注文の比率は60.1%です。今、2016年第一四半期はもう二ヶ月経ちました。このデータは引き続き目立っている表現を続けています。私たちはモバイル端末の取引量のGMVにおける比重を披露しません。WeChatと携帯QQに関しては、騰訊のこの2つの製品は依然として京東に安定した流量をもたらし続けており、GMV及びその他の方面に対する貢献はますます大きくなっています。特に双十一販促活動後、京東は大量のユーザーをこの二つのルートに引きつけます。ダブル十一の活動が終わった後、いくつかの運営データが増加しているのを見ました。例えば、ユーザーの転化率です。私達は引き続きテンセントチームとの協力を強化して、微信と携帯電話のQQの利益に対する貢献をさらに高めます。

劉強東：低一級都市の拡張計画については、会社の戦略を皆さんと共有したいです。2016年は農村戦略が全面的に定着した年で、昨年末までに、私達はすでに14万個以上の村に入りました。これらの村には京東の村級代理があります。今年の年末までに、一年間で中国全土の40万個以上の村をカバーする計画です。

これは京東商城が過去十数年間の地域拡張投資をほぼ完成させたことを示しています。次に、私達の目標はすでに入った地域で運営効率を高め、コストを低減し、大量に革新することです。私たちはすでに政府から承認をもらいました。京東さんは二つの県城で無人機の配送サービスを提供できます。今は無人機の配送テストを行っています。今年の夜遅くには、毎日全国の40万の村に無人機の配達サービスを提供してほしいです。そうすると、京東配送の村へのコストを大幅に下げることができます。

八六証券研究アナリストの肖恩・張（Sean Zhang）：劉総はアジア布力フォーラムで講演した時、日用百貨は京東自業業務GMVの中の比率は15%に達していますが、日用百貨は今後京東自営業務GMVにどれぐらい貢献しますか？

沈浩瑜：京東自営業務において、日用百貨店のGMVの成長速度は電子製品をはるかに超えています。京東の自営業務の日用百貨店GMVは三桁のスピードで成長していますが、現在のこの種類の貢献はまだ低いです。京東倉庫センターの面積は確かに400万平方メートルに達しました。京東の自営業務の拡大に伴い、ますます多くの第三者に配送サービスを提供しています。将来の倉庫面積は着実に増加すると予想されます。

ゴールドマン・サックスグループアナリストのジョージ・孟（George Meng）：管理層は先ほど物流面の建設及びO 2 Oサービスに言及しました。昨年12月、京東はすでに中国のスポーツウェアブランドの李寧と戦略提携協議を締結しました。この方面の協力の進展はどうですか？未来は何の計画がありますか？O 2 Oサービスは製品を傘下の店舗に送ります。オンラインとオフラインを含みます。京東は将来、より多くのブランドにサービスを提供する計画がありますか？また、先ほど京東物流ネットワークの総面積は400万平方メートルに達しました。この方面の最新状況を紹介してもらえますか？現在、上海の「アジア一号」倉庫はすでに使われていますが、京東は現在すでに6つの「アジア一号」倉庫があります。瀋陽、武漢、広州の「アジア一号」倉庫は今も運営されていますか？

沈浩瑜：京東と李寧の提携協議により、李寧に華北地区の物流サービスを提供し、彼らの製品を傘下の店舗と代理店に送ります。双方の協力の成果によって、京東は他の地域の李寧門店と代理店にこのようなサービスを提供して、李寧にユーザーがネットで注文した運動装備を家まで配送するように助けます。400万平方メートルの倉庫保管ネットワークの中に、まだ建設中のものがあります。将来使用する倉庫保管センターはますます多くなります。

劉強東：私たちは各地域の「アジア一号」プロジェクトを一度に全部建設したのではなく、各地域の「アジア一号」プロジェクトの建設はまた一期、二期、三期に分けられています。具体的な状況は京東の地域販売状況によって具体的に手配します。

モルガン・チェースのアナリスト、ヴィヴィヴィヴィアン・カク（Vivian Hao）：第一の問題は、京東の物流面での巨大な投資を考慮して、履修コストは今年の会社の売上高にどれぐらいの比重を占めるか？

沈浩瑜：物流コストは会社の総営業収入に占める比率が増加していますが、もし注文ごとの物流コスト計算をすれば、このデータは持続的に下がり続けています。私たちは中国の最も主要な電子商取引のキャリアの一つであり、しかも運営規模が拡大していることを考慮して、履修コストの売上高比率が次第に縮小されることを確認します。

劉強東：私は二四半期前にこの問題を話したことがあると思います。それは京東商城の収益力が不断に強まるにつれて、グループは毎年新しい業務に投資する上での損失額の変化があまり大きくないので、この方面からグループの収益が見られます。つまり、グループ全新事業の将来の損失は去年に比べて大幅に増加することはないということです。

京東について物流ネットワークもう一つの情報を皆さんと共有してみます。先日、申通と通はすでに中国で出荷され、それぞれの運営データが相次いで発表されました。両社がすでに発表した運営データによると、全国平均の注文料は、雑費と加盟費を含めて、人民元13元を超えている。これらの数字から見ると、京東の宅配料金は申通と円通より遥かに低いということを教えてくれます。それと同時に、京東がカバーしている地域、サービスの品質、配送のスピードは、この2社をはるかに上回っています。このような比較数字があるので、京東家物流は運営コストの増加をもたらすのではなく、コストの低下を招くことが証明されています。

第一の問題は京東越境電商業務に関するものです。淘宝は現在もこのような業務があります。また、最近の成長が非常に激しいです。この市場の将来の発展傾向と、京東商城が競争相手に対してどのような優位性がありますか？

黄宣徳：京東は自営プラットフォームを持っていますので、新たに発売された商品をサポートできます。私たちはクロスボーダービジネスの先駆者とも言えるので、ますます多くの会社がこの市場に進出してきましたが、京東は依然として市場のリードを維持することに自信を持っています。私達も大量の資源を払って良好な生態システムを作って、越境電気事業のパートナーが絶えず発展して強大になることを助けます。トランジットエレクトビジネスは現在非常に新しい業務です。京東はもう勝利したとは言えません。結局、この分野の会社は全力を尽くしてこの市場の主宰者になろうとしています。私たちはこれからの四半期にこの業務を引き続き発展させます。

京東金融業務のGMVについては、越境電商製品のGMVを計算しただけですが、他の業務の京東金融でのGMVは披露しません。取引量を見れば、私たちもこのデータを財務諸表で公表していません。また、京東金融業務の売上は現在非常に小さいです。

野村证券アナリストの施龙（Jialong Sh）：私の问题も京东インターネット金融业务と関系があります。私が知っている限りでは、中国の多くの会社は個人消費者にこのようなサービスを提供していますが、競争相手と比べて、京東にはどのようなメリットがありますか？

劉強東：京東が消費者に提供した製品は全部ユーザー体験をトップに置いています。私達がユーザーに提供した京東白条を含めて、一部のアナリストは京東白条を使っています。ユーザー体験に深い印象を残しているはずです。だから、私達の風のコントロール能力とデータの処理能力、消費者に対する洞察力、これらはすべて私達のとても重要な競争力です。

今日、インターネット金融は中国で非常に人気があります。多くの会社がインターネット金融をやっていますが、京東には私たち自身の核心的価値観があります。簡単な例を挙げると、P 2 Pの業務が一番人気のある時に、巨大な誘惑に直面して、私達もP 2 Pの関連業務をしていないことを堅持します。これは私達の商業価値観に合わないからです。ユーザー体験第一の全体的なビジネス指導の下で、京東は世界初の金融白条を打ち出した会社であり、初めて製品を発表した会社であり、第一に株式を調達した企業であることを強調しました。

実際には、支払い以外に、インターネット金融業界全体で、真の商業価値を持つ新製品の中で、京東都は競争相手の前に来て、初めてこの製品を出しました。私たちは今年も製品の革新に力を入れ、消費者により多く、より良い製品を提供します。私たちはいつでも、ユーザーに驚きを与え、ユーザーにあなたを喜ばせ、ユーザーに信頼させることができると信じています。京東金融業務はいつか京東商城のように、株主に手厚い見返りをもたらすことができると信じています。