来年の貨幣政策は「柔軟で適度」であるべきです。

中央経済工作会議は来年の通貨政策には「柔軟で適度」が必要だと強調し、国内のアナリストはさらなる金融緩和の見通しに慎重だ。最近、中央銀行の経済学者、馬駿氏は、利下げの有効性を疑問視しています。

交通銀行のチーフエコノミストはこのほど、来年の中国中央銀行の利下げはさらに慎重になると本紙に語った。経済成長引き続き穏やかな傾向を維持して、再度利下げの可能性は大きくありません。

通常、「資産難」は来年の商業銀行の純利益増加に対する貢献がやや減少する見通しで、今年の中国中央銀行の利下げの重定価効果と来年も小幅利下げの可能性があることを考慮して、正味金利差は17ベーシスポイント縮小される。来年の上場商業銀行の純利益は約1%伸び、営業収入の伸びはさらに9%前後に減速する。

昨日のウォールストリートの見聞記事によると、中国中央銀行研究局の首席エコノミスト、馬駿氏は中央銀行の主管する「フィナンシャルタイムズ」に、中国のためだと書いています。金融革新が加速し、市場の期待が金融行動を誘導する中での役割も大きくなり、数量指標（M 2など）と価格指標（金利など）の対応関係が徐々に崩れてきており、「減量は必然的に資金調達コストの低下を招く」という観点は必ずしも成り立たない。

文章は馬駿の文章の内容を引用して、馬駿は「降准のタイミングと力度の把握がよくないため、短期利率が大幅に変動したら、さらに弱体化した利率が伝わる可能性がある」と述べました。もし準強度を下げすぎたり、頻繁すぎたりすると、国内の短期金利が過度に下がってしまうため、資本の流出が激しくなり、ヘッジは本来は通過することを希望しています。降伏する流れ拡大効果が見られます。

ウォール街機構は来年も中国がさらに緩和すると予想しています。

上記の文章によると、年の瀬が通常市場に差し迫っている時期に、先日の中国中央銀行の逆買い戻し操作取引量は年内最低規模で、実際には200億元を回収しています。アナリストらは、越年後の流動性はさらに改善される見込みで、定時に下がったり後に延ばしたりして、次の可能な時間の窓口は春節前にあると予想しています。

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