Exposition Sur La Voie De Construction De La Bourse De Beijing

La Bourse de Pékin (ci - après dénommée « Bourse de pékin») a annoncé sa création le 2 septembre. La question de savoir comment construire la troisième plus grande Bourse de valeurs du pays est devenue un sujet brûlant pour le marché.

Le 3 septembre, Zhou Guihua, Directeur du Département des sociétés publiques de la Commission de réglementation des valeurs mobilières, a déclaré lors d'une conférence de presse régulière que la Commission de réglementation des valeurs mobilières solliciterait publiquement des avis sur les mesures administratives relatives à l'enregistrement de l'émission d'actions par des sociétés de la Bourse de Beijing à des investisseurs qualifiés non spécifiques, les mesures administratives relatives à l'enregistrement de l'émission de valeurs mobilières de la Bourse de Beijing et les mesures de surveillance continue de la Bourse de Beijing, et réviserait simultanément les mesures administratives de la Bourse de valeurs.

À l'avenir, la Bourse de Pékin transférera globalement les systèmes de base tels que la cotation, la négociation, le transfert et la radiation de la nouvelle couche de sélection des trois conseils d'administration, adhérera aux exigences appropriées en matière d'adéquation des investisseurs et formera un arrangement différencié adapté aux caractéristiques des petites et moyennes entreprises.

Système pilote d'enregistrement pour maintenir la structure progressive du nouveau marché à trois niveaux

« le nouveau marché du troisième Conseil a formé trois niveaux de marché. Après la création de la Bourse de Pékin, les sociétés cotées à certains niveaux seront toutes converties en sociétés cotées à la Bourse de Pékin.Par la suite, les sociétés cotées à la Bourse de Pékin proviendront de sociétés cotées à certains niveaux admissibles.Zhou Guihua a révélé lors d'une conférence de presse de la csrc le 3 septembre.

It is reported that after the Reform, the basic level and Innovation level of the New Third Board remain the National Securities place, and the basic level innovation level Company remains non - listed public Companies, and subsequently the Next - year North Exchange will continuously Improve the Institutional Arrangement and Improve the Market service function.

Dans le cadre de cette réforme, les conditions d'émission et d'inscription à la Bourse de Pékin n'ont pas été ajoutées. Afin d'assurer une transition sans heurt, les services compétents continueront d'accepter les demandes d'offre publique à certains niveaux pendant la période de consultation sur les règles et règlements pertinents.Après l'ouverture de la Bourse de Pékin, les projets examinés seront transférés à la Bourse de Pékin et continueront d'être examinés conformément aux exigences du système d'enregistrement.

À partir de maintenant, la csrc sollicitera publiquement des avis sur les règles et règlements tels que les mesures administratives relatives à l'enregistrement de l'émission d'actions par la société de bourse de Beijing à des investisseurs qualifiés non spécifiques.Vision China

Bien qu'il n'y ait pas de nouvelles conditions d'inscription, les nouvelles règles ont également mis en place un système d'émission plus inclusif et plus précis pour la Bourse de Beijing.Il est clair que les entreprises nouvellement ajoutées à la Bourse de Pékin proviennent d'entreprises qui ont été cotées au nouveau niveau d'innovation du troisième Conseil pendant 12 mois et qui maintiennent une structure progressive du nouveau marché du troisième Conseil. La Bourse de Pékin mettra l'accent sur les nouvelles caractéristiques de la spécialisation et clarifiera les conditions d'émission simples, inclusives et précises.

Dans le même temps, la Bourse de Pékin mettra également à l'essai le système d'enregistrement et mettra en place un processus d'examen axé sur l'examen de la Bourse de Pékin et l'enregistrement de la csrc, dont les principales dispositions sont conformes à celles du GEM, tout en renforçant la surveillance de l'ensemble du processus de L'ensemble de la chaîne et en clarifiant les responsabilités des intermédiaires.

En ce qui concerne le système de financement continu après la cotation, la Bourse de Pékin résumera également l'expérience de la couche de sélection en fonction des besoins des PME, consolidera le système de refinancement flexible et diversifié à petite échelle et formera de riches outils de financement tels que les actions ordinaires, les actions privilégiées et les obligations convertibles.

Zhou Guihua a déclaré qu'à l'avenir, la Bourse de Pékin mettra en œuvre des méthodes de financement diversifiées telles que l'émission à des investisseurs non spécifiques et à des objets spécifiques, un mécanisme d'émission flexible et une nouvelle réduction des coûts de financement.En ce qui concerne le mécanisme de fixation des prix, nous devons adhérer à l'orientation du marché, promouvoir un jeu complet, prendre l'appel d'offres comme principe, ne pas faire d'intervention administrative sur le prix et l'échelle de l'émission, renforcer la protection des droits et des intérêts des investisseurs et normaliser l'ordre de L'émission.

Outre le système d'inscription et de refinancement, Yang Zhu, Directeur adjoint du Département des sociétés publiques de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, a déclaré que la Bourse de Pékin transférerait tous les systèmes de base de la couche de sélection et établirait un système d'émission, d'inscription et de divulgation de l'information adapté aux Caractéristiques des petites et moyennes entreprises.

En ce qui concerne le système de négociation, M. Yang a déclaré que la Bourse de Pékin adhérerait à un système de négociation flexible au niveau de la sélection et mettrait en œuvre des appels d'offres continus. Il n'y aurait pas de limite de hausse ou de baisse le premier jour de la cotation des nouvelles actions, et la limite de hausse ou de baisse le lendemain serait de 30%, ce qui augmenterait la flexibilité du marché, empêcherait la spéculation et favoriserait le jeu d'équilibre entre la négociation et l'achat.

En ce qui concerne la surveillance continue, la Bourse de Pékin respectera strictement le cadre juridique de la surveillance des sociétés cotées, tout en continuant à adapter la couche de sélection aux caractéristiques réelles des petites et moyennes entreprises, en renforçant l'autonomie des entreprises et les contraintes du marché, en formant des arrangements institutionnels différenciés, en équilibrant la Demande de financement et en normalisant les coûts.

En ce qui concerne l'Arrangement de sortie, la Bourse de Pékin maintiendra l'écologie du marché de l'entrée, de la sortie, de l'entrée et de la sortie, mettra en place un système diversifié d'index de sortie, améliorera le système de sortie régulier et immédiat, renforcera la fonction de sortie du marché, mettra en place un arrangement de sortie différencié, les sociétés qualifiées de la Bourse de Pékin peuvent se retirer au niveau de l'innovation et de la Fondation pour poursuivre les transactions, et se retirer directement de la bourse en cas de violation grave de la loi.

En ce qui concerne le fonctionnement ultérieur du mécanisme de « transfert de conseil» à plusieurs niveaux, M. Yang a également déclaré qu'il renforcerait les liens organiques entre les marchés à plusieurs niveaux, enrichirait les voies de croissance des entreprises et encouragerait les petites et moyennes entreprises (PME) qui se développent au niveau de base et au niveau de L'innovation à continuer d'être cotées à la Bourse de Pékin.Au cours de ce processus, le mécanisme de transfert sera également perfectionné, les sociétés qualifiées et disposées peuvent choisir d'être cotées à la Bourse de Shanghai et de Shenzhen et de continuer à se développer.

Rôle de liaison de la Bourse de Pékin sur le marché des capitaux à plusieurs niveaux

Selon la conception du système, la Bourse de Pékin, la troisième plus grande Bourse de valeurs du pays, se développera et se connectera à la Bourse de Shanghai et à la Bourse de Shenzhen, ainsi qu'au marché régional des actions.

Zhou Guihua a déclaré qu'il mettrait l'accent sur la mise en place d'un système de base conforme aux caractéristiques des petites et moyennes entreprises, qu'il insisterait sur le fait que les sociétés cotées proviennent d'entreprises de niveau d'innovation qualifié, qu'il insisterait sur le mécanisme de transfert sans heurt, qu'il renforcerait l'interconnexion et La connectivité des marchés à plusieurs niveaux, qu'il faciliterait l'interaction entre les marchés des capitaux à plusieurs niveaux de la CCB et qu'il formerait des complémentarités entre les différents niveaux du marchéPromouvoir mutuellement la croissance du financement direct des PME.

« par rapport à la Bourse de Shanghai et de Shenzhen, l'objet de service de la Bourse de Pékin est plus tôt, plus petit et plus récent, et une structure de marché progressive sera construite de la couche de base du nouveau Conseil d'administration et de la couche d'innovation à la Bourse de Pékin. »Selon Zhou Guihua.

En ce qui concerne la question de savoir si, après la création de la Bourse de Pékin, le seuil des investisseurs sera encore abaissé sur la base d'une sélection de niveaux, Zhou Guihua a déclaré que la Bourse de Pékin continuera d'adhérer au système de gestion de l'adéquation des investisseurs et de l'améliorer continuellement sur la base de la pratique, afin de former les caractéristiques des petites et moyennes entreprises desservies par la Bourse de Pékin et les arrangements appropriés adaptés au positionnement des investisseurs de la Bourse de Pékin.

« la création de la Bourse de Beijing est un besoin inhérent du marché des capitaux pour mieux soutenir le développement et la croissance des petites et moyennes entreprises.Li qiushuo, Directeur général exécutif du Département de recherche de la CICC, estime également que la création de la Bourse de Beijing permettra de réaliser le développement de dislocation et d'interconnexion avec la Bourse de Shanghai et la Bourse de Shenzhen et le marché régional des actions, et de promouvoir davantage le développement du marché chinois des capitaux.

En ce qui concerne la question de savoir si la couche de sélection concernée par le marché réduira encore le seuil des investisseurs, Zhou Guihua a déclaré que la Bourse de Pékin continuerait à adhérer au système de gestion de l'adéquation des investisseurs et à l'améliorer constamment sur la base de la pratique, afin de former des arrangements appropriés adaptés Aux caractéristiques des PME desservies par la Bourse de Pékin et au positionnement des investisseurs de la Bourse de Pékin.

« du point de vue du financement, la bourse servira principalement les petites et moyennes entreprises innovantes, qui présentent les caractéristiques d'une grande volatilité des performances et d'un risque opérationnel élevé.Du point de vue de l'investissement, les investisseurs qualifiés de Beijiao sont les principaux investisseurs, ce qui diffère du marché général des investisseurs de détail, ce qui peut présenter des caractéristiques d'investissement à basse fréquence, rationnelles et à long terme, et accorder plus d'attention aux rendements à moyen et à long terme.C'est ce que dit Yang zhe.

Il convient de noter que, dans le système de gestion, contrairement à la Bourse de Shanghai et de Shenzhen, la nouvelle bourse de Pékin adoptera un système de société et se conformera aux dispositions pertinentes du droit des valeurs mobilières, du droit des sociétés et des mesures de gestion de la bourse.

Xu Ming, Président de la société nationale de transfert d'actions, a déclaré qu'à l'avenir, la Bourse de Pékin serait financée par la société nationale de transfert d'actions pour explorer un système de gestion unique.La Société nationale de transfert d'actions planifiera la construction et le développement du nouveau troisième Conseil d'administration et de la Bourse de Pékin et mettra en œuvre une gestion intégrée et un fonctionnement indépendant. Conformément aux dispositions des lois et règlements, la société nationale de transfert d'actions élaborera les statuts pertinents, les règles d'inscription, les règles de transaction et d'autres règles de la Bourse de Pékin, qui seront mises en œuvre après avoir été soumises à la csrc pour approbation.

Ce jour - là, la Commission de réglementation des valeurs mobilières a également précisé le système de gestion des changes de la Bourse de Beijing.Cela signifie également qu'à l'avenir, la Bourse de Pékin mettra en place un Conseil des actionnaires et un Conseil des autorités de surveillance afin de former une structure de gouvernance efficace et transparente, de mettre en œuvre les principales responsabilités de la bourse, de clarifier les principaux systèmes de gestion et de promouvoir le fonctionnement efficace de la fonction d'autoréglementation de la bourse.