Octobre Données Sur L 'Inflation

Macro

En octobre, la CPI est passée de 3,0% en septembre à 3,8%, ce qui est nettement supérieur aux 3,4% prévus sur le marché, mais conforme à nos attentes [1].Notre jugement précis sur le CPI repose, d'une part, sur notre étroite surveillance des données sur les prix à haute fréquence et, d'autre part, sur notre compréhension des variations des coefficients de pondération du CPI et de leurs effets.Compte tenu de l'évolution actuelle des prix, le CPI pourrait tomber entre 4,2 et 4,5% en novembre [2].En octobre, le taux de croissance du CPI central a été le même que le mois précédent (1,5%).Le taux mensuel de croissance de l'anneau CPI est resté stable à 0,9% en septembre.Les données de la CPI montrent que les prix des denrées alimentaires continuent d'augmenter au lieu de s'affaiblir.

Les prix des denrées alimentaires continuent d'augmenter.En octobre, le prix des denrées alimentaires du CPI a encore augmenté, passant de 11,2% en septembre à 15,5%, tandis que le rapport annulaire mensuel a augmenté de 3,6% (contre 3,5% en septembre).Le prix de la viande de porc a augmenté à un rythme comparable, passant de 69,3% le mois dernier à 101,3%, ce qui a entraîné une augmentation de 2,43 points de pourcentage du CPI.D'autre part, le prix des fruits frais est passé de 7,7% le mois dernier à - 0,3%, tandis que le prix des légumes frais est resté à - 10,2% à un niveau inférieur, contre - 11,8% en septembre.

Les prix des produits non alimentaires ont encore diminué.En octobre, les prix des produits non alimentaires ont chuté de 1% à 0,9% en septembre, tandis que le taux d'accroissement du rapport annulaire mensuel s'est maintenu à 0,2% en septembre.En octobre, les prix à la consommation et les prix des services étaient respectivement de 1,4% et 0%.

En octobre, l'augmentation correspondante du PIB est tombée de - 1,2% en septembre à - 1,6%, soit un peu moins que le marché ne l'avait prévu - 1,5%.En octobre, le taux de croissance annulaire du PPI s'est maintenu à 0,1% en septembre.Le rapport annulaire des matières premières (PPI) a augmenté de 0,2% par rapport à septembre (0,5%); dans le secteur minier, le rapport annulaire mensuel est resté le même, et dans l'industrie de transformation, le rapport annulaire mensuel est demeuré stable par rapport à septembre.Les prix du pétrole et du gaz ont augmenté de 0,8% par mois dans l'industrie extractive, après avoir chuté de 2,4% en septembre.En aval, les prix de l 'industrie de l' anneau a augmenté et chuté.En particulier, les prix des produits agroalimentaires secondaires ont augmenté de 1,8% par rapport à l'anneau, tandis que ceux des produits chimiques et des textiles ont chuté de 1,1% et 0,4% respectivement.

Si l'évolution de la croissance et de l'inflation non alimentaire met en évidence la nécessité d'une régulation anticyclique de la politique monétaire, dans la situation actuelle, la CPI continue de faire l'objet de pressions supplémentaires, ce qui risque d'avoir des répercussions à court terme sur les prévisions monétaires.En octobre, le CPI a connu une forte augmentation, mais les principaux indicateurs d'inflation, tels que le CPI et le PPI, ont continué de se stabiliser ou de s'affaiblir.Dans un environnement caractérisé par une demande globale faible, l'augmentation des prix des cochons a un « effet d'entraînement» faible pour d'autres catégories de consommateurs et risque même d'évincer le pouvoir d'achat d'autres catégories de consommateurs.À l'avenir, le CPI risque de rompre le « 4» en novembre, alors que le PPI, bien qu'il puisse s'élever légèrement avec un faible effet de base, risque de se trouver dans une fourchette négative.Dans la conjoncture économique actuelle, bien que les données relatives aux fondamentaux de l'économie indiquent que la politique monétaire doit être plus libérale, une hausse des prix plus élevée que prévu peut rendre difficile la transmission d'un message clair de clémence.D 'un autre côté, à moyen terme, les bénéfices de l' élevage de porcs ont atteint des niveaux sans précédent et, théoriquement, le prix des porcs ne devrait pas augmenter trop longtemps, et nous comptons que le CPI retombera rapidement au cours du second semestre de l 'année prochaine.En dépit des pressions exercées par le PPI sur la rentabilité des entreprises, le rythme de la régulation de la politique monétaire risque d'être plus lent, mais il est probable que la politique monétaire aura aussi pour principal objectif de réguler les fondamentaux de l'économie.